客户方面，尚水智能堆集了普遍的优良客户资本。正在新能源电池极片制制范畴，公司已取比亚迪（002594。SZ）、亿纬锂能（300014。SZ）、宁德时代（300750。SZ）、中立异航（、宁德新能源、瑞浦兰钧（00666。HK）、楚能新能源、欣旺达（300207。SZ）、近景动力、鹏辉能源（300438。SZ）、星恒电源、天津力神、广汽埃安等新能源电池及新能源整车企业成立了合做关系，并取三星SDI、LGES、松下、SKOn等海外新能源电池制制商开展营业合做。正在制备范畴，公司产物已笼盖贝特瑞（835185。BJ）、恩捷股份（002812。SZ）、万华化学（600309。SH）、博益鑫成、华海诚科（688535。SH）、三环集团（300408。SZ）等新能源电池材料、光学膜、封拆材料等分歧范畴客户群体。

　　目上次要面向极片制制及制备范畴，专业处置融合工艺能力的智能配备的研发、设想、出产取发卖。2022年1月1日至2025年上半年，尚水智能正在我国新能源轮回式高效制浆设备市场的份额稳居第一。

　　另一方面，轮回式高效制浆系统是尚水智能的次要产物之一。2022年至2025年6月，公司轮回式高效制浆系统收入别离为3。563亿元、5。42亿元、5。95亿元和3。74亿元，占公司从停业收入的比沉别离为89。89%、90。21%、93。48%和93。96%，产物布局较为单一，公司的次要产物使用于锂电池范畴，下旅客户次要为新能源电池出产厂商。将来，公司若不克不及持续丰硕产物类型、下逛市场发生严沉晦气变化或其他范畴拓展不及预期，将对公司的出产运营和业绩带来晦气影响。

　　值得留意的是，红板科技面对客户集中度较高的风险。2022年至2025年上半年，公司向前五大客户的发卖收入占从停业务收入的比例别离为44。29%、41。29%、36。71%和31。63%，客户相对集中。将来若次要客户的出产运营情况发生波动，或公司取次要客户的关系发生晦气变化，使得次要客户的需求或采购量削减，将对公司出产运营发生晦气影响。

　　客户方面，红板科技的手机HDI从板、手机电池板市场拥有率较高。2024年公司手机HDI从板供货量约占全球前十大手机品牌出货量的13%，公司是全球前十大智妙手机品牌中8家品牌的次要手机HDI从板供应商，产物笼盖OPPO、vivo、荣耀、小米、三星、传音、华为、同时，公司仍是全球前十大智妙手机品牌中7家品牌的次要电池板供应商，表现了公司的行业代表性。公司手机电池板的次要客户为东莞新能德、、德赛电池等全球出名制制商，产物最终使用于OPPO、vivo、荣耀、传音、小米、三星、华为、亚马逊、google、微软等全球出名终端品牌。

　　手艺能力，从停业务环绕微纳粉体处置、粉液细密计量、粉液夹杂分离、功能薄膜制备等焦点工艺环节展开，产物可普遍用于。

　　专注于印制电板的研发、出产和发卖，产物定位于中高端使用市场，具有高精度、高密度和高靠得住性等特点，是行业内HDI板收入占比力高、可以或许批量出产肆意互连HDI板和IC载板的企业之一。

　　手艺方面，正在HDI板范畴，已全面控制高端HDI板的出产手艺，最小激光盲孔孔径可达50m，芯板电镀层板厚最薄做到0。05mm，肆意层互连HDI板最高层数可达2层且全体盲孔层误差可节制正在50m以内，处于行业领先地位；正在IC载板范畴，公司已实现手艺冲破，控制Tenting、mSAP等工艺，成功实现IC载板范畴的高细密制制，样品最小线m。

　　晨曦电机正在招股书中提示，公司存正在经停业绩下滑风险。晨曦电机暗示，受下业需求变化、市场所作、成本变更等影响，2024年公司产物毛利率、发卖净利率有所下滑，导致归属于母公司所有者的净利润较上年度下滑20。84%，如呈现下逛市场需求不及预期、公司市场份额大幅下降，或将来市场所作加剧、公司产物合作力下降、产物发卖价钱大幅下降，或公司营业拓展不力、市场份额被抢占，或将来原材料供需失衡、用工成本上涨，可能导致公司经停业绩呈现下滑。

　　成立于2001年，专业处置微特电机的研发、出产和发卖，产物次要使用于以吸尘器为从的洁净电器范畴。除洁净电器范畴外，公司产物也使用于电动东西及其他范畴。另据公开报道，仍是2026年A股首家过会企业。

　　出产手艺方面，晨曦电机是“国度级高新手艺企业”，获得过国度级专精特新“小巨人”企业、浙江省“冠军”企业、浙江省制制业单项冠军培育企业等荣誉或称号；截至2025年12月31日，公司具有专利78项，此中发现专利8项。

　　极片制制是电池制制的焦点环节，对电池机能影响程度约70%。正在制浆环节，2013年尚水智能外行业首推薄膜高速分离手艺，处理了磷酸铁锂制浆时间长、分离不服均、浆料不变性差等行业痛点；正在2016年，尚水智能正在工艺径取产物布局设想上实现了系统性立异，全球初创“轮回式高效制浆系统”，开创全新制浆工艺线，从道理上处理了预夹杂结果差、效率低、能耗高、分歧性差、占地空间大等行业痛点，历经公司多轮手艺迭代，该手艺线日趋高效，已成新能源电池制浆的支流线，获得中国、美国、欧洲、日本、韩国等国度和地域的专利授权。

　　客户资本方面，目前晨曦电机已取凯挺拔、川欧电器、浦罗迪克、爱之爱、爱普电器、德尔玛、新宝股份、春菊电器、普沃达等浩繁洁净电器出产厂家构成了持久不变的营业关系；此外，近年来公司开辟了石头科技、逃觅科技、云鲸智能等出名新兴洁净电器客户，上述客户逐步成为公司主要客户。